近期，焦炭、焦煤现货行情持续回暖，国内焦炭现货价格上涨超过50元/吨，持续下跌的势头。从期货市场来看，焦炭期货主力合约1609合约从年前低点的588元/吨上涨至900元/吨上方，涨幅超过50%，市场对于远期市场的悲观预期已经扭转。究其原因，作为国内炼焦煤主产区的山西，接连出台限制煤炭产能政策，导致炼焦煤供应紧张，煤矿、焦化厂、钢厂的焦煤库存处于低位；焦化厂在本轮上涨行情中利润并未得到有效改观，焦化厂复工意愿不强，焦炭供给增长困难；钢厂利润大幅好转带动高炉开工率上升，对于焦炭的需求也不断增加，焦炭现货和期货价格仍有上行空间。

  焦化厂利润没有好转，镀锌方管从原来的吨焦亏50元/吨，到现在的吨焦亏损20元/吨，亏损有减少，但并没有盈利，减亏不足以支持企业增加开工率；焦化企业资金链紧张，复产需要资金的支持，焦煤大多需要预付款进行采购，焦化厂没有足够的资金采购多余的原料来增加焦炭产量；焦煤供应不足，原料买不到。受山西省煤炭政策收紧的影响，焦煤补库一直比较缓慢，焦化厂的开工率受制于焦煤的供应，难以提升。

   从焦炭库存来看，持续多年的下跌格局，使得产业链焦炭库存位于较低水平。焦炭主要集散地的天津港，焦炭库存下降至119万吨， 从钢厂焦炭库存来看，最新一期华北钢厂焦炭平均库存可用天数为9.2天，华东钢厂为11.9天，去年同期分别为9.9天、14.6天，钢厂焦炭库存同样下降。钢厂对于焦炭的需求持续上升，而焦炭的供给受到资金、焦化厂利润、焦煤供应等多项制约，供给维持低位，焦炭现货价格不断上行，国内焦炭FOB离岸价格从年初低点的106美元/吨上涨至125美元/吨，涨幅为18%，焦炭期货价格的上行，为现货提供强劲的支持。

　相比于钢厂的吨钢毛利润在200元/吨~300元/吨，焦化厂并没有在本轮产业链的涨价中受益。其原因在于，焦炭价格上涨的利润完全被焦煤价格上涨带来的成本上升所覆盖，因此，焦化厂的亏损状况并未改观。 焦煤供给的收缩带来价格持续上行，山西省主流焦煤价格与年前低点相比，上涨了40元/吨~50元/吨，进口炼焦煤价格从年前的79美元/吨，上涨至当前的88美元/吨，上涨了11.3%。焦煤供给在4月份难有恢复，现货价格将继续坚挺。

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