其地域差异性更大。一些东亚经济体，例如新加坡，韩国和台湾离负利率也并不遥远。负利率的蔓延也可能不是一个仅具负面影响的现象，它也隐含一些积极影响。目前中国面对债务滚动的压力、面临实体经济转型压力，也可能会被迫走向一个长期的低利率进程。在这个过程当中，中国资产价格也面临着一场重估压力。

   对于煤炭、炼油等出现严重产能过剩的行业，无缝方管政策要求更为严厉，原则上前三年停止审批新建项目，后两年结合产能过剩化解效果和市场情况，按减量置换原则精准安排新建项目。当前国内炼油产能利用率不到70%，比世界平均水平低15个百分点，但高品质清洁油品生产能力不足。如果某一个国家率先在增长和通胀上面有所起色，那么其泡沫就会相对稳定。而在这个国家的竞争压力之下，其他国家的泡沫可能会遭受挤压而破裂。因此刚性泡沫本身也意味着泡泡和泡泡之间的竞争，是以国家信用为支撑的转型创新之争。

   期间淘汰退出煤炭产能5亿吨左右，减量重组5亿吨左右，煤炭产能控制在40亿吨以内，大型煤炭生产基地生产能力达到全国的95%。目前这一战役已经全面打响，今年去产能的任务就占到了总目标份额的一半左右，相关省市区都签了军令状。国务院把化解过剩产能目标落实情况列为中央重大决策部署监督检查的重要内容，以来国家发改委分多路实地督查去产能成效。

   未来五年能源发展的首要政策取向是调整存量、做优增量，积极化解过剩产能。十三五前三年原则上不上新的煤炭、炼油项目，而煤电、煤化工的核准“冰冻期”则是前两年。同时明确提出放缓风电、光伏发展节奏，力争用两年时间将弃风、弃光率控制在合理水平。在此之下，水电、核电成为补齐结构短板的新发力点，将超前规划、适度加大开工规模。

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