2012年1-2月份累计产煤5.4亿吨，同比增加4.85%，产量增速低于去年同期10%的增速，我们认为主要原因是整体经济增速放缓导致钢铁、电力对煤炭需求不足，亦有1月份产量同比大幅下滑的因素。1-2月份，全国煤炭销量为5.15亿吨，同比增加6.8%，低于去年同期8.8%左右的增速。从数值上看，2月份销量已经开始回升，但是由于下游需求增速整体弱于2011年，预计2季度销量增速将较去年放缓。

坑口动力煤价格也表现平淡。尤其是北方地区，镀锌无缝方管在集中供暖结束后，电厂煤耗处于较低水平，库存则处于高位，因此采购上积极性不强，煤企地销走货不畅。不过考虑到当前价格已经处于低位，煤价继续降价空间不大，坑口市场继续弱势维稳的可能性较大。

　　在煤炭行业的中转环节，1-2月份，煤炭日均装车量为7.17万车/日，同比增加2.7%，增速较去年已经明显放缓。1-2月份铁路运煤总量为2.94亿吨，同比增加5%，比去年12.6%的增速下滑了7.6个百分点。我们认为运量增速的下滑与产量增速下滑密切相关，预计2季度大秦铁路检修期间，煤炭铁路运量会受到影响，可能会出现需求偏紧的状况。4月16日秦皇岛煤炭港存量为583万吨，比月初的670万吨减少了13%，同比减少1.2%。目前秦皇岛库存已经越过高点进入下行轨道，预计4月份大秦铁路检修期间库存会持续快速下滑，短期对煤价将形成支撑。

据中宇资讯观察，当前秦皇岛的库存虽然大幅减低，但是海运费价格下行，锚地船舶数仍处较低水平，表现市场需求并不乐观。下游电厂煤耗下降，采购积极性趋于平淡。受大秦线检修影响，上周秦皇岛港煤炭库存速度下降，降至600万吨以下水平。而港口煤价则延续了前期的上行趋势，本周各煤种涨幅均在5元／吨。

         www.wxfgdx.com